你聽說過「本多終勝」這句話嗎？這個意思是，只要資本充足，就能在投資中取得最終的勝利。曾有位台灣股市的超級大戶，靠著這個信念，堅持不停損的投資方式，在股市中叱吒風雲。但是這個身價百億的富豪，最後卻因為遭受到一次重擊而離開投資市場，為什麼會這樣？趕快來看看這個真實故事。
50億資金大戶如何操盤？
這位超級大戶堅信只要持續買入，最終必定會獲利。他的核心策略就是：判斷一檔股票，在股價低點時開始大量買入，他會精密計算市場籌碼，確保自己能夠買下所有的股票而不會被斷頭。
部份大戶操盤的方式
- 選定目標股票後，開始在低點大量買入。
- 使用融資槓桿，持續加碼。
- 即使股價下跌，也不停損，反而繼續買入。
他們會計算好所有籌碼，確保自己不會被斷頭，最後等待股價反彈，一舉獲利。
為何這位大戶最終翻船？
即使是如此精密的計算和雄厚的資金，也無法預料所有風險。
這位大戶最終栽在了一個意想不到的變數上：「公司在股價已經跌得很慘的情況下，突然大量拋售股票，這一舉動完全超出了他的預期」。
結果是災難性的：公司拋售股票導致股價進一步暴跌，股價跌破他的預期底線，觸發融資斷頭線。
他所有的融資被強制斷頭，偏偏發生在股價的最低點。
這位曾經叱吒風雲的大戶，就這樣因為一次失誤而損失慘重，他說從此再也不碰股票了。
這個案例告訴我們，即使是最有經驗的投資者，也可能因為不停損而遭遇滑鐵盧。
那位大戶失敗關鍵因素
- 忽視極端市場情況
- 過度依賴融資操作
- 低估公司行為對股價的影響
- 堅持不停損導致虧損擴大
國外不停損翻船的案例
以上是台灣的真實案例，其實國外也有不少這樣的案例，他們使用的策略，都有馬丁格爾策略（Martingale strategy）的影子。
馬丁格爾策略（Martingale strategy），是一種古老的賭博策略，國內外都有很多投資者，把它用在金融市場上。這個策略的核心想法很簡單：當你賠錢時，就加倍下注，希望最後一次成功，能夠把之前的損失都賺回來，還能有所獲利。
聽起來很誘人對吧？但是，現實往往不如想像中美好。前面我們看到的是台灣真實案例，接下來看看國外的真實案例，看看那些不停損的投資者，最後都怎麼了。
維克多·尼德霍夫（Victor Niederhoffer）
維克多·尼德霍夫是個很有名的對沖基金經理，在1970年代和1980年代可是炙手可熱的人物。他的基金一開始賺了很多錢，讓他成為富豪。但好景不常，1997年亞洲金融危機來襲時，他試圖在市場下跌時增加投資來彌補損失。結果呢？市場一直跌，他的基金最後虧得一塌糊塗，在1997年宣告破產。
尼克·李森（Nick Leeson）
1990年代初，尼克·李森在巴林銀行當衍生品交易員。他一開始靠高風險交易賺了不少錢，成了銀行的明星員工。但在1995年，他在日本股市期貨市場上，想用加倍下注的方式來彌補早期的損失。結果市場持續下跌，他的策略失敗了，最後害巴林銀行虧了超過8億美元，還讓銀行倒閉了。
阿莫斯·霍斯特德特（Amos Hostetter）
阿莫斯·霍斯特德特是早期的投資者和對沖基金經理，他創立的康德姆公司在1970年代和1980年代賺了很多錢。但他的交易策略也有馬丁格爾的影子，在市場下跌時不斷增加投資。1987年黑色星期一市場大崩盤時，這種策略讓他虧了大筆錢，公司也陷入了財務困境。
J·T·摩根（John Meriwether）
J·T·摩根是個有名的債券交易員和對沖基金經理，他創立了長期資本管理公司（LTCM）。從1994年到1998年，LTCM 很成功，吸引了大量資金，但在1998年俄羅斯金融危機時，LTCM 卻虧了很多錢，於是管理高層試圖增加投資來彌補損失，但市場持續動盪，最後LTCM 虧了超過40億美元，還得接受政府救助。
這些真實案例告訴我們，馬丁格爾策略在現實中是很危險的。雖然理論上看起來可行，但實際上因為市場變化難以預測，這種策略常常會導致嚴重的財務損失。
恩如老師提醒：
如果你在投資時遇到損失，千萬不要輕易嘗試這種加倍下注的策略，懂得停損、管理好風險，才是長期致勝的關鍵！
不停損策略真的適合你、我嗎？
看完以上這麼多人的故事，你可能會想：連身價百億的大戶都栽在不停損策略上，我們這些小投資人怎麼可能駕馭得了？沒錯，這個想法很正確。
其實，不停損 vs 停損策略，長期下來可能最後賺的錢差不多，但關鍵在於，這兩種策略承擔的風險卻差很大，這取決於風險報酬比率的計算。
※這個之前有寫一篇回測文介紹，請閱讀：停損VS不停損：誰才是真正的贏家？）
停損策略就像是穿著盔甲上戰場，可以抵擋多次攻擊，即使受傷也能繼續作戰；不停損策略則像是赤身上陣，一旦遭受重擊就可能徹底出局。
我們要的是什麼？是能夠在市場中長期生存，經得起多次衝擊的策略，我們追求的是大賺小賠的模式，而不是押上全部身家的豪賭。回顧這位大戶的故事，他就是因為一次意外就被迫離開市場，這對普通投資人來說，風險實在太高了。
想想看：大戶有50億、百億的資金，都可能一夕之間破產了。
我們的本金可能只有幾百萬，風險承受能力更低，而且市場瞬息萬變，沒人能準確預測所有情況。
因此，對於大多數投資人來說，不停損策略風險實在太高，我們必須認清自己的實力和風險承受能力，採取自己能夠接受且執行的投資策略。
停損不僅能保護我們的資金，更能讓我們在市場中存活更久，累積更多經驗和財富。
停損的重要性
- 控制風險，避免虧損擴大
- 保護資金，讓你能夠長期投資
- 減輕心理壓力，避免情緒化決策
- 提供調整策略的機會
- 實現大賺小賠的投資模式
如何做到停損策略？
既然了解停損的重要性，那麼我們該如何有效執行停損策略呢？關鍵在於調整心態和善用工具。
首先，我們要敬畏市場，相信趨勢並追隨趨勢。其次，嚴守交易紀律，耐心堅持地執行交易計畫。很多人無法獲利，是因為想法太過複雜，總是試圖預測高點和低點，結果陷入恐懼和猶豫不決。記住，簡單勝過複雜，重覆做正確的事情，成功自然會站在我們這邊。
除了心態調整，也要善用軟體工具，先前有介紹過，你可以在軟體中設置好停損價位，一旦價格觸及就自動執行出場。好的交易軟體還能提供各種客觀數據，如期貨大盤燈號、態度燈、牛熊線和強棒旺旺來的動能選股等，幫助我們更快速理解市場動向和自己的交易行為。
有效執行停損的關鍵
- 設定明確的停損點
- 嚴格執行停損紀律
- 分散投資降低風險
- 善用軟體工具輔助決策
交易習慣決定交易成敗，配合適當的軟體工具，我們能夠養成良好的交易習慣，最終實現長期穩定的獲利。
重點總整理
這個50億大戶的故事告訴我們，即使是最成功的投資者也可能因為忽視風險管理而失敗。對於我們普通投資人來說，採取適當的停損策略，才能在股市中長期生存和獲利，投資不是為了一夜暴富，而是為了建立長期穩定的財務自由。
快來這裡學習『超簡單投資法』吧！
🔍恩如愛投資（文章）